股票配资开户费用香港加速建设国际黄金交易中心亚洲区定价短板有望补齐

证券时报记者陈霞昌

7月7日，香港特别行政区行政长官李家超宣布，香港黄金中央清算及结算系统正式开始试运行。该系统由特区政府拥有的“香港贵金属中央结算系统有限公司”负责运营，将提供涵盖黄金存取以及场外交易（OTC）市场交易结算的全面服务。首批黄金注入和首单交易结算已于当日顺利完成。

多位业内人士接受证券时报记者采访时表示，从2025年香港黄金交易所的成立，到今年的黄金仓储设施扩容启动，再到黄金中央清算及结算系统开始试运行，香港建设国际黄金交易中心的步伐正在提速，未来有望成为全球黄金市场竞争的重要一极。

香港建设国际黄金中心恰逢其时

“国家‘十五五’规划纲要明确提出支持香港构建大宗商品交易生态圈。黄金中央清算及结算系统开展试营运，是发展香港黄金交易基础设施的重要一步。”香港特区政府财政司司长陈茂波表示。

早在2024年，李家超便在施政报告中首次明确“打造国际黄金交易中心”的目标，并将黄金作为建立大宗商品交易生态圈的突破口。同年12月，香港特区政府财经事务及库务局（以下简称“香港财库局”）成立“推动黄金市场发展工作小组”统筹推进。

“黄金市场发展是香港贡献国家战略、实现自身高质量发展的抓手，亦是融入国家发展大局、服务金融强国建设的具体体现。”香港财库局副局长陈浩濂接受证券时报记者采访时如此表示。

陈浩濂认为，黄金是全球金融体系的重要基石，其独特的物理属性、稀缺性和避险功能，使其在各国官方储备及资产多元化配置中不可或缺。在当前复杂的国际环境下，黄金的战略重要性更为突出。

“香港建设国际黄金交易中心，是巩固国际金融中心地位的需要。”陈浩濂说。

除了服务国家发展大局，陈浩濂还强调了发展黄金产业对于提升香港经济多样性的重要性。“发展黄金市场能够带动投资交易、衍生产品、保险、仓储、贸易和物流服务等全产业链发展，为香港金融业务多元化拓展注入新动能，同时为国家金融高质量发展贡献力量。”陈浩濂说。

陈浩濂的表态也得到了多位业内人士的认同。中银国际董事总经理，销售、交易及研究部主管王蕴华接受证券时报记者采访时就表示，当前全球黄金需求持续上升，2025年全球黄金总需求量首次突破5000吨，央行配置与实物投资需求占比显著提升，亚洲已成为黄金消费与储备增长的核心区域。

“长期以来，全球黄金定价权集中在伦敦和纽约，形成‘消费在东方、定价在西方’的不对称格局。香港建设国际黄金交易中心，能够补齐亚洲黄金定价与交割枢纽的短板，助力提升国家金融安全水平，同时为人民币国际化提供重要支撑。”王蕴华说。

建设中面临多重挑战

尽管具备多重优势与战略机遇，但香港建设国际黄金交易中心仍处于起步阶段，在市场基础、国际竞争、基础设施等方面面临一系列现实挑战。世界黄金协会发布的数据显示，全球三大最重要的黄金交易中心分别为伦敦OTC市场、美国期货市场和上海黄金交易所，这些市场占据全球交易量的90%以上。2026年上半年，伦敦、纽约合计占据全球黄金市场超四分之三的日均成交量。

以成交额为例，2026年上半年，全球黄金市场日均成交4869.5亿美元。其中，伦敦金银市场协会OTC（场外交易）市场日均成交2233.4亿美元，纽约商品交易所日均成交1555.1亿美元，二者占比分别约46%和32%，合计超过四分之三。相比之下，香港黄金交易所日均交易量约1000亿港元至1500亿港元。

与伦敦、纽约等拥有百年成熟运营经验的市场相比，香港在市场整体规模、流动性与国际机构参与度仍存在差距。

国际黄金市场标准话语权不足，是香港面临的另一重挑战。伦敦金银市场协会的合格交割标准长期主导全球黄金交割体系，成为国际机构认可的品质通行证，香港尚未建立与国际主流标准全面互认的体系，实物交割存在壁垒，在定价基准制定与市场话语权上仍处于相对弱势。对此，王蕴华表示，香港并非要取代伦敦或纽约，而是要填补亚洲时区与离岸人民币黄金交易的市场空白，但在标准对接、产品体系、清算效率等方面，仍需加快追赶步伐。

基础设施短板同样制约市场发展。香港现有黄金仓储容量有限，难以支撑大规模实物交割与跨境转运需求；当地黄金精炼产能不足，依赖外部加工，产业链完整性仍有待提升。陈浩濂在采访中也承认，仓储容量是扩大现货交易的先决条件，基础设施不完善会直接影响交割效率与市场吸引力。

多路径破解发展难题

尽管面临挑战，但王蕴华认为，香港面临的挑战是新兴市场在追赶成熟市场过程中必然遇到的问题，并非不可逾越的结构性障碍。香港背靠亚洲庞大且持续增长的黄金需求市场，拥有国家战略支持与特区政府执行力，只要找准定位、补齐短板、强化协同，完全能够走出差异化发展路径，在全球黄金市场中占据重要位置。

事实上，在黄金中央清算及结算系统开始试运行当天，香港财库局宣布八项配套措施，其中包括与上海黄金交易所推出首阶段“实物联通”，推出全新“HAU”（“香港金”）价格代码等。黄金中央清算及结算系统则是诸多基础设施当中，提升市场规范化水平、扩大交易规模的关键突破口。

香港黄金交易所主席张德熙强调，黄金中央清算及结算系统的建立，将把大量场外交易纳入体系，不仅可进一步扩大实物黄金交割交易规模，亦将吸引更多国际机构参与，提升市场的整体规模、开放度与国际性。他表示，国际金商和交割机构对香港黄金中央清算及结算系统的信任，最终会转化为对香港作为国际黄金交易中心的信心。

在仓储扩容与产业链完善方面，香港正加快落地关键举措。陈浩濂介绍，香港2025年施政报告中已明确提出，推动香港机场管理局及金融机构拓展黄金仓储，以三年超越2000吨为目标，建造区域黄金储备枢纽。目前，机管局已立项扩展机场仓储设施，规模将达千吨级别，兼顾本地储存、交割和过境转运需求。

此外，香港财库局已与深圳市地方金融管理局签署合作备忘录，支持香港金商与深圳具备资格的精炼企业开展加工贸易合作，借助深圳国际资质冶炼产能精炼黄金，实物出口至香港用于交易及交割，补齐精炼产能短板，提升市场供给能力。

陈浩濂表示，2026至2027年度财政预算案已提出多项配套措施，包括研究为在港进行黄金交易及结算的合资格机构提供税务优惠；协助业界成立黄金行业协会，汇聚资源、加强推广，拓展海内外联系；强化专业人才培训股票配资开户费用，建立完善培训架构；计划把贵金属纳入基金及家族办公室合资格投资范围，引导更多机构资金配置黄金。陈浩濂强调，相关政策将有效降低参与成本、提升市场吸引力，为市场长期发展奠定制度基础。

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